Pârghia financiară (sau pârghia financiară) reflectă raportul dintre datoria și capitalul propriu al unei companii. Cu cât valoarea sa este mai mică, cu atât este mai stabilă poziția companiei, iar activitățile sale sunt mai puțin riscante.
Conceptul de pârghie financiară și semnificația sa economică
Orice activitate comercială implică anumite riscuri. Dacă sunt determinate de structura surselor de capital, atunci aparțin grupului de riscuri financiare. Cea mai importantă caracteristică a acestora este raportul dintre fondurile proprii și fondurile împrumutate. La urma urmei, atragerea finanțării externe este asociată cu plata dobânzilor pentru utilizarea acesteia. Prin urmare, în cazul unor indicatori economici negativi (de exemplu, cu o scădere a vânzărilor, probleme de personal etc.), compania poate avea o povară de datorie insuportabilă. În același timp, prețul pentru capitalul atras suplimentar va crește.
Pârghia financiară apare atunci când compania folosește fonduri împrumutate. Este considerată normală o situație în care plata pentru capitalul împrumutat este mai mică decât profitul pe care îl aduce. Atunci când acest profit suplimentar este însumat cu venitul primit din capitalul propriu, se constată o creștere a profitabilității.
Pe piața de mărfuri și bursă, pârghia financiară este cerința de marjă, adică raportul dintre valoarea depozitului și valoarea totală a tranzacției. Acest raport se numește pârghie.
Raportul de levier este direct proporțional cu riscul financiar al întreprinderii și reflectă ponderea fondurilor împrumutate în finanțare. Se calculează ca raportul dintre suma pasivelor pe termen lung și pe termen scurt față de fondurile proprii ale companiei.
Calculul său este necesar pentru a controla structura surselor de fonduri. Valoarea normală pentru acest indicator este cuprinsă între 0,5 și 0,8. O valoare ridicată a raportului poate fi oferită de companiile care au o dinamică stabilă și bine previzibilă a indicatorilor financiari, precum și companiile cu o pondere mare de active lichide - comerț, vânzări, servicii bancare.
Eficiența capitalului împrumutat depinde în mare măsură de randamentul activelor și de rata dobânzii la împrumut. Dacă profitabilitatea este mai mică decât rata, atunci nu este rentabil să se utilizeze capitalul împrumutat.
Calculul efectului pârghiei financiare
Pentru a determina corelația dintre pârghia financiară și rentabilitatea capitalului propriu, se utilizează un indicator numit efectul pârghiei financiare. Esența sa constă în faptul că reflectă cât de mult crește interesul capitalului social atunci când se utilizează împrumuturi.
Efectul pârghiei financiare apare datorită diferenței dintre randamentul activelor și costul fondurilor împrumutate. Pentru a-l calcula, se folosește un model multivariat.
Formula de calcul este DFL = (ROAEBIT-WACLC) * (1-TRP / 100) * LC / EC. În această formulă, ROAEBIT este rentabilitatea activelor calculate prin câștiguri înainte de dobânzi și impozite (EBIT),%; WACLC - costul mediu ponderat al capitalului împrumutat,%; CE este valoarea medie anuală a capitalului propriu; LC este valoarea medie anuală a capitalului împrumutat; RP - rata impozitului pe venit,%. Valoarea recomandată pentru acest indicator este cuprinsă între 0,33 și 0,5.
