Determinarea valorii unei acțiuni preferate a unei companii ruse este uneori destul de dificilă. De multe ori acest lucru necesită utilizarea unor tehnici sofisticate. Acest lucru se datorează nu numai faptului că piața valorilor mobiliare din Rusia se află în stadiul de dezvoltare, ci și realităților economice actuale.
Instrucțiuni
Pasul 1
Titlul de participare sau acțiunea preferențială are avantaje precum primirea garantată a dividendelor și o parte din valoare în cazul în care societatea pe acțiuni este lichidată. Pe de altă parte, proprietarul său nu are dreptul de vot la adunarea generală, cu excepția unor cazuri prevăzute de lege. Conform ierarhiei lor, acțiunile preferențiale ocupă o poziție intermediară între obligațiuni și acțiuni comune; aceste caracteristici trebuie luate în considerare la evaluarea valorii acestora.
Pasul 2
Luând în considerare specificul acestor valori mobiliare, definiți valoarea acestora ca valoarea plăților viitoare de dividende, actualizate la rata corespunzătoare. Acest lucru împarte procesul de determinare a costurilor în doi pași: realizarea unei prognoze a viitoarelor plăți de dividende și calcularea ratei de actualizare.
Pasul 3
Pentru prognoza pe termen lung a fluxurilor de numerar, utilizați metodele clasice de analiză statistică și financiară bazate pe rezultatele activităților unei societăți pe acțiuni din ultimii ani. Identificați tendințele existente în dinamica prețurilor și vânzărilor, a profiturilor și a costurilor în structura generală a capitalului companiei. Luați în calcul veniturile și cheltuielile atipice, unice. Formați fluxurile de numerar așteptate și prevedeți dezvoltarea evenimentelor în funcție de mai multe scenarii, în funcție de modul în care compania își va desfășura activitatea, luând în considerare schimbările probabile de pe piață. Reduceți și însumați valoarea fluxului de numerar curent și valoarea estimată a acestuia în perioada post-prognoză.
Pasul 4
Determinați rata de actualizare pentru acțiunile preferențiale. Este rata medie a tuturor investițiilor alternative cu un nivel comparabil de risc. Pentru acest tip de acțiuni, rata de creștere a capitalului propriu este mai mică decât pentru acțiunile comune, dar va fi mai mare din punct de vedere al randamentului decât valoarea obligațiunilor.
Pasul 5
Utilizați modelul WACC pentru a determina rata medie ponderată în cazul în care activitățile și profiturile companiei dvs. sunt extrem de previzibile, compania funcționând constant de mult timp. Dacă rezultatele sale financiare sunt extrem de instabile și structura bilanțului este nesatisfăcătoare, situația economică din industrie este instabilă, utilizați metoda CAPM, care vă permite să justificați calitativ și să utilizați diferite rate de actualizare pentru acțiunile ordinare și preferențiale. Metoda de construcție cumulativă, care ia în considerare mulți factori, nu reflectă aceste diferențe.
