Refuzul Rusiei de a-și achita datoria externă sau lipsa din 1998 a dat o lovitură tangibilă bunăstării rușilor. A dus la cea mai gravă criză economică din Rusia din ultimii ani. Prin urmare, mulți se tem de posibilitatea neîndeplinirii obligațiilor în 2015.
Este inevitabilă o implicire în 2015?
Autoritățile oficiale neagă probabilitatea unei neplăți în Rusia atât în 2015, cât și pe termen scurt. Desigur, mulți sunt sceptici cu privire la declarațiile guvernului. La urma urmei, lipsa din 1998 a fost anunțată la trei zile după ce președintele a anunțat că nu va mai fi.
Temerile rușilor cu privire la probabilitatea unei neplăți în 2015 sunt întărite de apariția știrilor de la agențiile de rating străine. În ianuarie 2015, Bloomberg a inclus Rusia în primele cinci țări în care este cel mai probabil să se producă o lipsă în viitorul apropiat. În acest anti-rating, Rusia este înaintea unui număr de țări care au un rating speculativ - Liban, Portugalia și Brazilia.
Cunoscutul economist D. Soros, de asemenea, nu a exclus posibilitatea morții în Rusia ca urmare a sancțiunilor antirusești și a prețurilor scăzute ale petrolului.
La începutul lunii ianuarie, Fitch a retrogradat ratingul Rusiei la „BBB-”. Acesta este ultimul grad de investiție al ratingului, urmat de nivelul de gunoi. Ce înseamnă aceste evaluări? Acestea sunt destinate investitorilor și îi informează cu privire la probabilitatea plății obligațiilor financiare și la posibilele riscuri la achiziționarea de obligațiuni de stat. Cu cât poziția în rating este mai mare, cu atât riscurile sunt mai mici.
Ca motive ale retrogradării, Fitch a numit dependența ridicată de prețurile petrolului, sancțiunile occidentale și creșterea ratei cheie a Băncii Centrale (aceasta va implica necesitatea sprijinului de stat al sectorului bancar).
Evaluările rusești de la alte două agenții - Moody's și Standard & Poor's - s-au oprit la cel mai scăzut nivel pre-speculativ. Se așteaptă ca Standard & Poor’s să își retrogradeze ratingul de credit suveran la junk în următoarele zile. Ca motiv, se menționează o scădere a flexibilității politicii monetare. Dacă va avea loc o degradare a ratingului suveran, aceasta ar putea duce la panică pe piața bursieră, la o vânzare masivă a valorilor mobiliare rusești și la o depreciere și mai mare a rublei.
Cu toate acestea, mulți analiști nu împărtășesc pesimismul agențiilor străine și consideră că deciziile lor sunt părtinitoare politic. În realitate, Rusia în 2015 este departe de ceea ce era în 1998. Nivelul scăzut al datoriei publice în Rusia, dimensiunea ridicată a rezervelor acumulate, precum și un deficit bugetar mic (mai puțin de 1% din PIB) fac probabilitatea implicit foarte evaziv.
Se așteaptă ca prețurile petrolului să crească în 2015. Mai mult, impactul negativ al scăderii prețurilor la petrol este compensat de cursul de schimb flexibil al rublei. La urma urmei, obligațiile guvernului rus sunt în ruble, în timp ce principalul venit este în valută.
Implicit și devalorizare în 2015
Mulți ruși confundă conceptele de implicire și devalorizare și se tem de o posibilă implicire a rublei în 2015. În realitate, aceste fenomene economice diferă între ele. Implicit înseamnă refuzul (imposibilitatea) statului de a-și îndeplini obligațiile. De exemplu, plăți în cadrul contractelor de împrumut sau obligațiuni.
Devalorizarea este procesul de depreciere a monedei naționale. În practică, o neplată este adesea însoțită de o scădere a cursului de schimb. De exemplu, implicitul din 1998 în Rusia a dus la o scădere de peste două ori a rublei față de dolar.
