Valorile mobiliare sunt cele mai importante instrumente din economia modernă. Acțiunile sunt emise de companii, oferind un flux de fonduri „proaspete”. Obligațiunile de stat sunt un fel de „acțiuni” ale țărilor.
Istoria obligațiunilor de stat
Pentru o lungă perioadă de timp, obligațiunile au fost un instrument constant al ratei dobânzii. Valorile mobiliare furnizau, să zicem, 10% din venitul anual - așa cum a fost cazul în Marea Britanie din epoca victoriană (secolul al XIX-lea).
În URSS existau și obligațiuni de stat. Au adus un venit scăzut, dar au fost extrase premii valoroase prin numerele lor - bonuri de călătorie, mașini și chiar apartamente. Pentru mulți sovietici, cumpărarea de obligațiuni a fost o ocazie rară de a experimenta un sentiment de emoție - la fel ca loteria Sportloto.
Rating de credit
Există agenții de rating financiar care evaluează solvabilitatea întreprinderilor și a țărilor întregi. Cu toate acestea, chiar și ei au calcule greșite. Astfel, cele mai mari agenții de rating Moody și Parliament Rate nu au recunoscut abordarea crizei globale iminente din 2008, asociată, la rândul său, cu speculații pe piața obligațiunilor.
În cursul crizei europene, s-au făcut modificări în clasificarea obligațiunilor „cu probleme” în Grecia, Spania și Islanda. Aceste țări au o îndatorare pe scară largă - aproximativ 150% din PIB. Pur și simplu, au emis prea multe obligațiuni negarantate.
Obligațiunile de stat sunt clasificate în funcție de ratingul lor de credit. Cele mai fiabile obligațiuni sunt clasificate AAA, cele mai puțin fiabile sunt AA +, BBB. Obligațiunile cu un rating de credit mai mic decât BBB- sunt considerate „speculative”.
Piața de obligațiuni
Teoria „pieței eficiente”, care a amuzat mult timp mintea multor generații de comercianți, eșuează în timpul situațiilor de criză care nu aveau analogi în trecut - „lebede negre”. Conform acestei teorii, fiecare instrument financiar este evaluat la valoarea sa reală pe baza informațiilor disponibile pe piață.
Pentru ca obligațiunile de împrumut de stat să se deprecieze, statul trebuie să-și declare falimentul - o lipsă. În viața obișnuită, falimentul unui întreg stat pare a fi un eveniment puțin probabil. În practică, orice se poate întâmpla în câteva ore. Cursul de schimb poate scădea de mai multe ori din cauza evenimentelor politice nefavorabile sau a sancțiunilor comunității internaționale. Ieșirile de capital din acest lucru vor reduce „coșurile” statului la limită. Împrumutătorii vor prezenta obligațiunile care vor fi schimbate în numerar. Statul nu va avea bani pentru a-și cumpăra propriile valori mobiliare - în același moment va trebui să declare o lipsă.
Unul dintre cele mai mari falimente de stat din istorie a fost implicit în 1998 în Rusia. Cursul eronat al deținerii monedei naționale, combinat cu rate de dobândă nerezonabil de mari pentru obligațiunile pe termen scurt (140% pe an), au dus la faptul că obligațiunile rusești au devenit un analog al „piramidei financiare”: dobânzile erau plătite deținătorilor din împrumuturi de noi cumpărători.
Caritate și patriotism
În momente diferite, locuitorii țărilor care se confruntă cu perioade dificile au cumpărat obligațiuni de împrumut de stat din motive caritabile. De exemplu, laureatul Premiului Nobel pentru fizică Maria Skladovskaya-Curie a cumpărat obligațiuni franceze nesigure pentru a ajuta armata franceză. După război, aceste obligațiuni s-au depreciat. Desigur, în primul rând, obligațiunile sunt un instrument financiar, nu un mijloc de caritate. Cu toate acestea, încrederea în țară poate fi exprimată în valoarea obligațiunilor de stat.
